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拼多多在上市之时被媒体誉为中国互联网近十年来罕见的高速成长型公司，它用了不到3 年的时间完成了淘宝 5 年才拥有的成绩，挑战了电商老二——京东，用 10 年换来的一席位置。今天老杨就带着大家从拼多多的二季度财报入手，看一看这家被媒体誉为「火箭速度」成长的电商新贵。

背靠腾讯社交流量，从三四线用户做起

古人云：「知己知彼，百战不殆」，老杨认为拼多多之所以从阿里、京东手中抢占到一席之位，首要感谢的就是下沉红利所带来的力量。在阿里与京东疯狂在高线城市进行厮杀之时，拼多多悄无声息地开始在低线城市立足。

线上零售额与增长，数据来自 Wind

从最新统计数据老杨发现，网上零售交易规模一直高速增长，低线地区成主要驱动力。根据统计局的统计，中国电商交易额在 2018 年增至 9 万亿，同比增长 25.5%，渗透率同比也提升 1.6 百分点至 21.2%，五年复合增速达到 37%。从地区上来看，由于下沉市场能量开始释放，电商用户规模增长有提升，2018 年电商用户超过了 6 亿人次，同比增长 14%，其中，移动电商新增用户中有超过一半以上的增量来自三线及以下城市。

在这样的宏观形势下，拼多多受益于下沉市场的需求，用户规模高速增长，用了不到 3 年的时间就赶超了京东，成为中国第二大电商。老杨仔细翻看了一下拼多多的获客模式，然后发现，拼多多之所以在较短的时间内赶超京东，很大一个原因是背靠了微信这块沃土。拼多多借助了微信社交带来的流量，接触到了传统电商难以覆盖到的低线人群，再通过「低价+拼团」的模式，迅速地积累了大量的用户。

GMV 高速增长，买家人数增长亮眼

在仔细为大家介绍各大指标之前，先为大家介绍一个在电商分析中，每一个分析师都要牢牢记住的关键指标——交易成交额（GMV）。GMV 其实是由活跃买家数和单用户在平台的销售金额的乘积而得到的，其主要驱动因素是活跃买家数。

拼多多 GMV，数据来自拼多多季报

老杨从拼多多 2019 年二季报发现，拼多多的 GMV 年度值为 7091 亿元，同比增长 171%，环比增长了 27%，每用户平均收入（ARPU）同比增长 92%，至 1467.5 元。值得一提的是，在本期 GMV 中，来自一二线城市 GMV 占总 GMV 的比值已经从 2019 年 1 月的 37% 提升至 48%。随着低线城市红利逐步释放结束，拼多多的用户会面临瓶颈期，高增长或出现缓和，拼多多开始将目光瞄准一二线城市中的目标人群，与阿里、京东的竞争一触即发。

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